目前越来越多的人已经认为，AI的繁荣泡沫，极有可能走向破灭。
富达全球宏观策略主管Jurrien Timmer悲观地说道：“市场似乎正在从那本历史书中借用一页。”
这当然不是在赌场赌大小了，而是根据历史经验来看。
2020年开始，由GPT3.0点燃的AI投资热潮，发展至今，从各项指标和情绪经过来看，都像极了1990～2000年的互联网泡沫破灭前夕。史称为dot-com bubble，点com泡沫。
2000年的互联网泡沫破灭后，2000年3月10日，纳斯达克指数达到了5048.62点的历史最高点。然而，到2002年10月，纳斯达克指数跌至约1100点，几乎蒸发了78%的市值。
无数的名字带有.com的企业宣告破产，如pets.com，Webvan和eToys.com。
在硅谷，大量的青年们被迫失业，提前面临35岁就退休的局面。从2000年到2005年间，硅谷大约少了足足35万个岗位。
从现在看过去，我们会发现过往的泡沫破灭不过是一时低谷，可在当时，有无数的人相信互联网只不过是一场盛大的骗局。
最后，在黑暗中，Google、Facebook和Amazon等公司在泡沫之后成立或成长起来，成为了新的科技巨头，结束了这场血腥之夜。
用AI狂热（AI enthusiasm）对比互联网泡沫，能发现许多共性。
比如说，FactSet的数据显示，如今标普500指数的预期市盈率为20.25倍。而在1998年美联储降息之前，当时的预期市盈率也接近20倍。
同样的，龙头股票涨势也惊人。
主导全球AI计算芯片市场的英伟达，从2020年初的59美元，涨到如今的960美元。涨幅为16倍。
对比互联网泡沫期间的龙头——思科，从1995年初到2000年3月，涨了整整41倍。
而现在市场最大的隐忧是，AI究竟能不能覆盖市场？
大部分投资者对AI的投资与思考，都建立在未来如何如何，假设GPT5或者GPT6特别牛逼了，加个牛逼的机器人躯体，那岂不是家家户户都得来上几台？是不是能实现对于工厂蓝领工人的替代？
但我们就看当下，2024年的AIGC，渗透率依然不足10%，现实场景的细微与复杂，是现今的AI实力所无法胜任的。
投资者还愿意等多久，还有多少踏空的投资者愿意举着钱包狂热地买入，这无疑是市场最大的隐忧。
我说这些不是在怀疑AI的未来。AI当然是未来，但问题是，AI的未来还要多久才来？
以史为鉴，可知兴替。回望2000年互联网泡沫前夕，我们或许能从历史的变化中找到更多答案。
完了，今天的AI，是2000年互联网泡沫重演
版主： Softfist
#2 Re: 完了，今天的AI，是2000年互联网泡沫重演
1995年8月9日，网景公司进行了首次公开募股（IPO）。起初定价在14美元每股，但在上市的前一刻，网景改成了28美元每股。
可即便如此，依旧难挡买家的热情，有网景股票的人不愿意卖，要等着股价继续攀高，让买家们焦急万分。
于是便出现了这么一幕。
投资公司嘉信理财的通话录音是这么说的：“欢迎来到嘉信理财 (Charles Schwab)。如果您对 Netscape IPO 感兴趣，请按一键。”
而在摩根士丹利，有一位散户直接把自己房屋抵押卖的，并将所有钱全部用来买了网景的股票。
一瞬间，财富自由了。
网景的第一笔交易价格为71美元，几乎是报价的3倍。
股市休市后，关于网景的报道铺天盖地。一位分析师这么说的：“如果你在五分钟内获得了 250% 的利润，你会怎么做？是继续持有这些股票还是兑现筹码？大多数在今天早上交易开始前购买了该股票的人都立即转手了。”
次日，《华尔街日报》在头版写道： “通用动力公司花了 43 年时间才成为一家价值 27 亿美元的公司，网景公司只用了1分钟。”
后续，《时代》杂志采访了联合创始人马克·安德森，拍摄下了他赤脚坐在王座上的一张照片。
至此，“网景效应”掀起了硅谷的互联网热潮。1999年，在美国上市的457家公司中，有308家都来自科技行业。
狂热的人们朝前仰望，看着过山车越开越高，经历了一个又一个下坡与上坡，他们笃信下坡之后就会迎来一个更高的坡道，助推他们更高，直到月球。
至此，“网景效应”掀起了硅谷的互联网热潮。1999年，在美国上市的457家公司中，有308家都来自科技行业。
金融业从业人士所信仰的价值投资体系崩塌了。看到一堆毫无盈利却一瞬间吸收走大量黄金的.com公司，他们不再信仰巴菲特了。他们要开始构建新的价值投资体系，不能再按利润算估值了，全世界的互联网公司都是亏损的，不代表他们就不是未来了。
1999 年 3 月，一家靠网站出售机票的公司Priceline 以每股 16 美元的价格上市， 首日交易价格上涨至 88 美元，随后收于 69 美元。这使得 Priceline 的市值达到 98 亿美元。
线上出售玩具的etoys.com公司，上市当天市值高达85亿美元，比当时全美最大的玩具零售商“玩具反斗城”市值还高出了52%。
但玩具反斗城线下的销售额是eToys上市前一年网上销售额的300多倍。足见泡沫之大。
金融业从业人士所信仰的价值投资体系崩塌了。看到一堆毫无盈利却一瞬间吸收走大量黄金的.com公司，他们不再信仰巴菲特了。他们要开始构建新的价值投资体系，不能再按利润算估值了，全世界的互联网公司都是亏损的，不代表他们就不是未来了。
1999 年 3 月，一家靠网站出售机票的公司Priceline 以每股 16 美元的价格上市， 首日交易价格上涨至 88 美元，随后收于 69 美元。这使得 Priceline 的市值达到 98 亿美元。
由于市场过于火热，以至于许多投资者都忽视了其公司经营模型的可行性。
有一家叫做CheapTickets的公司，是Priceline的竞争对手，但因为烧钱力度不够无法与Priceline的炒作竞争。创始人Michael Hartley是这样说的：“我们CheapTickets有规定，我们需要赚钱。这影响了我们的估值。”
比方说在90年代，全美物流并不发达。一家叫做WebVan的公司要搞线上食杂超市，而且是免费配送。现在中国基建那么发达，淘宝快递的价格也涵盖在了商品之中，就算是亚马逊都不一定免费配送。可WebVan可以送点面包都开卡车跨城运输，这怎么可能做得起来。
但他们美其名曰“快速变大”战略。
意思就是不要在乎盈利，迅速通过亏损的方式挤占市场，将其他的互联网同业竞争者挤掉，以此来侵吞全部市场。
但这个战略渐渐变味儿了。从“亏损——抢占市场——形成垄断——获得利润——好股票”简化成了“亏损”就是好股票。
到了1999 年 10 月，摩根士丹利的 Mary Meeker 追踪的 199 只互联网股票的市值高达 4500 亿美元，与荷兰的国内生产总值 (GDP) 相当。但这些公司的年销售额总额仅为 210 亿美元左右。
一位银行家是这么说的：“我最不想看到的是公司盈利，那么我就无法从股价中获得利润。”
伴随着这种疯狂，在股票市场上，代表科技公司的纳斯达克指数，从1995年初的700多点，一路上涨到2000年3月10日的峰值5132点。
然后灾难就要来了。
烧光一切
3月20日，巴伦周刊发了篇文章，叫《烧光》，文中说道：
在调查的207家互联网公司中，71%的公司利润为负，51家公司的现金会在12个月内用完，就连互联网偶像单位亚马逊的现金流也只能维持10个月。
很多互联网公司的创始人和早期投资者都在尽其所能的套现，从旧经济体系流向新经济体系的资金马上耗尽，无钱可烧也无钱可赚的互联网公司即将跌落神坛。
这篇文章像丧钟一样，瞬间让投资者清醒。
投资者开始恐慌性抛售，才过了不到一个月纳斯达克指数就跌了超过25%，仅仅4月14日一天就跌了9%。
伴随着互联网板块的崩溃，散户们依旧不信邪，越跌越买，个人投资者继续向美国股票基金投入了 2600亿美元。最终这些钱都成为了泡影，除非他们忘了。
2001年伴随而来的911事件，彻底炸翻了整个美国股市，估值溢价最高的互联网板块就成了被暴击的出头鸟。
到2002年，1亿个人投资者在股票市场损失了5万亿美元。Vanguard的一项研究显示，有45%的投资人损失了五分之一以上的投资资产。
不只是金融市场受到冲击。硅谷地区的公寓租金持续下降。紧邻硅谷的旧金山和奥克兰地区的房租也跟随下降。
原因是因为这场冲击，许多硅谷从业者纷纷失业。
从2001年到2004年初，单单硅谷就失去了20万个工作岗位。许多年轻人不得不面临刚就业就失业、35岁就退休的局面。
惨遭波及的还有日本，2000年全球互联网泡沫破灭后，日本的电子巨头纷纷大裁员，其中，“日立两年裁掉了19%的员工，日本电气算是裁员偏少的，仅仅裁掉了15万名员工中的1万人。”
这场互联网泡沫，让整个纳斯达克市值蒸发了整整5万亿美元。纳斯达克花了15年时间，才恢复到2000年前的水平。
而当时的龙头网景公司，虽然站稳了脚跟，但如今依旧没跨过90年代的股价高峰。
大浪淘沙，这场泡沫中消灭了无数具有可能性的公司。
但依然留存了那些最富有前景、最具有竞争力的公司。
比如说亚马逊、ebay、yahoo、网飞、微软、苹果，等等等等。
泡沫意味着破灭。泡沫同样意味着肉眼可见的繁荣。
对于这场泡沫，当时有一个杂志文章是这么说的。
与其担忧互联网泡沫，不如勇往直前。
与其怀疑互联网的真实，不如坚信不疑。
这场互联网泡沫破灭给我们最大的教训，不是怎么看啥时候是买点，啥时候是卖点。
而是要有能够发现拥有最强大商业模型的公司。巴菲特的理念不是失效了，而是信徒们尚未发现新商业模式的商业模型测算方式。
最伟大的公司，就算是在当时的最高点买入，如今回首，依旧是一种正确的决策。
现在来看，如今AI最大的困境，跟2000年的互联网如出一辙，就是没有面向最广大消费者的杀手级应用，或者说能够彻底改造市场格局的商业模式。
ChatGPT的会员模式，Palantir数据挖掘服务，以及一众旨在提升白领工作效率的toB AI，只会让市场竞争变得越来越卷，而不会形成新的消费场景，新的生活方式。这构成了AI泡沫破灭最大的潜在动因。
可即便如此，依旧难挡买家的热情，有网景股票的人不愿意卖，要等着股价继续攀高，让买家们焦急万分。
于是便出现了这么一幕。
投资公司嘉信理财的通话录音是这么说的：“欢迎来到嘉信理财 (Charles Schwab)。如果您对 Netscape IPO 感兴趣，请按一键。”
而在摩根士丹利，有一位散户直接把自己房屋抵押卖的，并将所有钱全部用来买了网景的股票。
一瞬间，财富自由了。
网景的第一笔交易价格为71美元，几乎是报价的3倍。
股市休市后，关于网景的报道铺天盖地。一位分析师这么说的：“如果你在五分钟内获得了 250% 的利润，你会怎么做？是继续持有这些股票还是兑现筹码？大多数在今天早上交易开始前购买了该股票的人都立即转手了。”
次日，《华尔街日报》在头版写道： “通用动力公司花了 43 年时间才成为一家价值 27 亿美元的公司，网景公司只用了1分钟。”
后续，《时代》杂志采访了联合创始人马克·安德森，拍摄下了他赤脚坐在王座上的一张照片。
至此，“网景效应”掀起了硅谷的互联网热潮。1999年，在美国上市的457家公司中，有308家都来自科技行业。
狂热的人们朝前仰望，看着过山车越开越高，经历了一个又一个下坡与上坡，他们笃信下坡之后就会迎来一个更高的坡道，助推他们更高，直到月球。
至此，“网景效应”掀起了硅谷的互联网热潮。1999年，在美国上市的457家公司中，有308家都来自科技行业。
金融业从业人士所信仰的价值投资体系崩塌了。看到一堆毫无盈利却一瞬间吸收走大量黄金的.com公司，他们不再信仰巴菲特了。他们要开始构建新的价值投资体系，不能再按利润算估值了，全世界的互联网公司都是亏损的，不代表他们就不是未来了。
1999 年 3 月，一家靠网站出售机票的公司Priceline 以每股 16 美元的价格上市， 首日交易价格上涨至 88 美元，随后收于 69 美元。这使得 Priceline 的市值达到 98 亿美元。
线上出售玩具的etoys.com公司，上市当天市值高达85亿美元，比当时全美最大的玩具零售商“玩具反斗城”市值还高出了52%。
但玩具反斗城线下的销售额是eToys上市前一年网上销售额的300多倍。足见泡沫之大。
金融业从业人士所信仰的价值投资体系崩塌了。看到一堆毫无盈利却一瞬间吸收走大量黄金的.com公司，他们不再信仰巴菲特了。他们要开始构建新的价值投资体系，不能再按利润算估值了，全世界的互联网公司都是亏损的，不代表他们就不是未来了。
1999 年 3 月，一家靠网站出售机票的公司Priceline 以每股 16 美元的价格上市， 首日交易价格上涨至 88 美元，随后收于 69 美元。这使得 Priceline 的市值达到 98 亿美元。
由于市场过于火热，以至于许多投资者都忽视了其公司经营模型的可行性。
有一家叫做CheapTickets的公司，是Priceline的竞争对手，但因为烧钱力度不够无法与Priceline的炒作竞争。创始人Michael Hartley是这样说的：“我们CheapTickets有规定，我们需要赚钱。这影响了我们的估值。”
比方说在90年代，全美物流并不发达。一家叫做WebVan的公司要搞线上食杂超市，而且是免费配送。现在中国基建那么发达，淘宝快递的价格也涵盖在了商品之中，就算是亚马逊都不一定免费配送。可WebVan可以送点面包都开卡车跨城运输，这怎么可能做得起来。
但他们美其名曰“快速变大”战略。
意思就是不要在乎盈利，迅速通过亏损的方式挤占市场，将其他的互联网同业竞争者挤掉，以此来侵吞全部市场。
但这个战略渐渐变味儿了。从“亏损——抢占市场——形成垄断——获得利润——好股票”简化成了“亏损”就是好股票。
到了1999 年 10 月，摩根士丹利的 Mary Meeker 追踪的 199 只互联网股票的市值高达 4500 亿美元，与荷兰的国内生产总值 (GDP) 相当。但这些公司的年销售额总额仅为 210 亿美元左右。
一位银行家是这么说的：“我最不想看到的是公司盈利，那么我就无法从股价中获得利润。”
伴随着这种疯狂，在股票市场上，代表科技公司的纳斯达克指数，从1995年初的700多点，一路上涨到2000年3月10日的峰值5132点。
然后灾难就要来了。
烧光一切
3月20日，巴伦周刊发了篇文章，叫《烧光》，文中说道：
在调查的207家互联网公司中，71%的公司利润为负，51家公司的现金会在12个月内用完，就连互联网偶像单位亚马逊的现金流也只能维持10个月。
很多互联网公司的创始人和早期投资者都在尽其所能的套现，从旧经济体系流向新经济体系的资金马上耗尽，无钱可烧也无钱可赚的互联网公司即将跌落神坛。
这篇文章像丧钟一样，瞬间让投资者清醒。
投资者开始恐慌性抛售，才过了不到一个月纳斯达克指数就跌了超过25%，仅仅4月14日一天就跌了9%。
伴随着互联网板块的崩溃，散户们依旧不信邪，越跌越买，个人投资者继续向美国股票基金投入了 2600亿美元。最终这些钱都成为了泡影，除非他们忘了。
2001年伴随而来的911事件，彻底炸翻了整个美国股市，估值溢价最高的互联网板块就成了被暴击的出头鸟。
到2002年，1亿个人投资者在股票市场损失了5万亿美元。Vanguard的一项研究显示，有45%的投资人损失了五分之一以上的投资资产。
不只是金融市场受到冲击。硅谷地区的公寓租金持续下降。紧邻硅谷的旧金山和奥克兰地区的房租也跟随下降。
原因是因为这场冲击，许多硅谷从业者纷纷失业。
从2001年到2004年初，单单硅谷就失去了20万个工作岗位。许多年轻人不得不面临刚就业就失业、35岁就退休的局面。
惨遭波及的还有日本，2000年全球互联网泡沫破灭后，日本的电子巨头纷纷大裁员，其中，“日立两年裁掉了19%的员工，日本电气算是裁员偏少的，仅仅裁掉了15万名员工中的1万人。”
这场互联网泡沫，让整个纳斯达克市值蒸发了整整5万亿美元。纳斯达克花了15年时间，才恢复到2000年前的水平。
而当时的龙头网景公司，虽然站稳了脚跟，但如今依旧没跨过90年代的股价高峰。
大浪淘沙，这场泡沫中消灭了无数具有可能性的公司。
但依然留存了那些最富有前景、最具有竞争力的公司。
比如说亚马逊、ebay、yahoo、网飞、微软、苹果，等等等等。
泡沫意味着破灭。泡沫同样意味着肉眼可见的繁荣。
对于这场泡沫，当时有一个杂志文章是这么说的。
与其担忧互联网泡沫，不如勇往直前。
与其怀疑互联网的真实，不如坚信不疑。
这场互联网泡沫破灭给我们最大的教训，不是怎么看啥时候是买点，啥时候是卖点。
而是要有能够发现拥有最强大商业模型的公司。巴菲特的理念不是失效了，而是信徒们尚未发现新商业模式的商业模型测算方式。
最伟大的公司，就算是在当时的最高点买入，如今回首，依旧是一种正确的决策。
现在来看，如今AI最大的困境，跟2000年的互联网如出一辙，就是没有面向最广大消费者的杀手级应用，或者说能够彻底改造市场格局的商业模式。
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#13 Re: 完了，今天的AI，是2000年互联网泡沫重演
你没搞明白AI擅长的事情
大数据时代了，就不要让Ai去玩筷子了
数字游民信仰AI教！知足绝不驻足，玩勿丧志，数字游民宅在风景里，哪里都不完美都不宜久留
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#14 Re: 完了，今天的AI，是2000年互联网泡沫重演
国内最近几年生活的便利，都是基于互联网的
接下去人工智能时代，生活更便利了
数字游民信仰AI教！知足绝不驻足，玩勿丧志，数字游民宅在风景里，哪里都不完美都不宜久留
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